11月金融数据强势反弹 资金进一步脱虚向实

相对于10月份多项金融统计数据走低，全球经济数据11月整体表现为强势反弹。央行公布的数据显示，M2（广义货币）增速、社融增量、新增人民币贷款三项数据均超预期。其中，11月人民币贷款增加1.12万亿元，前值为6632亿元，环比增加近七成，预期值为8000亿元。M2同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，中国银行业数据但仍处于历史较低水平，预期值为8.9%。社融增量1.6万亿元，预期值为1.25万亿元。

值得一提的是，11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增2965亿元。有分析认为，目前“脱虚向实”效果显著，预计未来这一趋势将继续。中国经济增长数据此外，时值年末，货币市场跨年流动性需求增加，加之多国（经济体）央行议息会议将于本周召开，市场上关于我国是否应该加息的争论再起。

经济向好预期在增强

对于11月M2增速的环比回升，交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，10月财政存款大幅增加，拖累当月M2增速约0.3～0.4个百分点。但通常来说，财政收支对M2属于扰动式影响，并非趋势性的。中国进出口数据此外，11月信贷超预期增长，也是推动M2增速反弹的一个重要因素。

值得一提的是，11月末M1（狭义货币）余额53.56万亿元，同比增长12.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和10个百分点。

对此，齐鲁工业大学金融学教授李永平在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，M2增速较上月略有回升，比去年同期有所下降，但M1增速环比同比均有所下滑。同比来看，今年下半年以来，两者的增速差距逐渐收窄，表明经济主体对活期存款及现金的偏好在逐渐减弱。一定程度上反映出经济主体对经济、金融形势稳定或者向好预期在增强，这有助于金融机构获得更加稳定的资金来源。

记者注意到，11月信贷超预期投放，人民币贷款增加值同比、环比均有所上升。从结构上看，住户部门贷款增长依然较多，达6205亿元。其中，短期贷款2028亿元，中长期贷款增加4178亿元。陈冀认为，这意味着楼市调控效应释放得比预期慢，当然这其中可能也存在房地产市场内部结构调整的原因。一二线城市限购、限价后抑制的购房信贷需求，可能一定程度上被一些三四线城市的新增需求弥补。

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